[摘要] 上周央行宣布放开金融机构贷款利率管制，利率市场化改革迈出重要一步。业内人士认为，此次政策“靴子”落地将给多个行业的企业带来“差别化红利”。总体而言，大型企业将凭借较强的议价能力而获得更低的贷款利率，从而降低资金成本；中小企业的融资环境则有望逐步改善，未来有望得到银行“青睐”，获得更 多信贷支持。
上周央行宣布放开金融机构贷款利率管制，利率市场化改革迈出重要一步。业内人士认为，此次政策“靴子”落地将给多个行业的企业带来“差别化红利”。总体而言，大型企业将凭借较强的议价能力而获得更低的贷款利率，从而降低资金成本；中小企业的融资环境则有望逐步改善，未来有望得到银行“青睐”，获得更 多信贷支持。此外，龙头房企、参股农村合作社及从事金融设备的相关公司也有望分享政策红利。
大型企业资金成本有望下降
利率市场化将促进流动性在金融业与实体经济间的重新分配，逐步降低实体经济运行负担。在此背景下，大型企业将率先享受到资金成本下降的“实惠”。
“放开贷款利率管制后，议价能力较强的大型企业可以获得更低的贷款利率。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受中国证券报记者采访时表示，大型企业可以压低贷款成本，随着利率市场化的发展，议价能力较强的企业在未来甚至可能出现“脱媒”。
就上市公司而言，尽管在获取银行信贷上有更多优势，但由此带来的利息支出也是不小成本。Wind数据显示，在扣除金融类公司后，2012年上市 公司财务费用中的利息支出总额达到3753.47亿元，同比增长28.97%。相比之下，这些公司同期的三项费用同比增幅仅为15.12%，归属于母公司 所有者的净利润则下降11.81%。显然，上市公司利息支出的压力不容小觑。
今年一季度，非金融类上市公司的财务费用仍然保持着快速增长态势。统计显示，非金融类上市公司一季度财务费用同比增长14.89%，与销售费用 增幅基本相当，远高于7.84%的营业成本增幅。由于一季度数据有限，不能直观看到利息支出的具体数额，但从增长幅度看，财务费用在上市公司各项成本费用 支出中一直是“重头戏”。
“目前贷款利率打七折的主要是存量的个人按揭贷款，而大型企业的贷款折扣在九折左右，取消贷款利率下限益的还是有议价能力的央企和国企。”一位银行业内人士直言。
从一季度情况看，财务费用的公司均为“大块头”龙头企业。其中，中国石油一季度财务费用达到62.96亿元，中国石化则为25.11亿元， 大唐发电、华能国际、华电国际等7家上市公司的财务费用也超过10亿元。由于投资建设和生产经营的需要，很多企业通过增加有息债务来扩充资金量，这就带来 利息支出的不断上升。2012年，中国石油的利息净支出已经达到161.01亿元，比2011年增加78.89亿元。而去年利息支出增幅超过300倍的阳 煤化工更是表示，银行贷款利率提高，导致公司财务费用支出增加。
业内人士指出，在经济增速下滑的情况下，放开贷款利率下限让实力雄厚的大型企业在贷款时有了更多的议价空间和选择。总体来看，大型企业的资金成本有望下降，财务成本压力将得到缓解。
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